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996惹争议背后 58内忧外患下增长恐将持续乏力

(原标题:回应996声讨的58同城,内忧外患下增长恐将持续乏力)8月31日,58集团收盘价定格在45.5美元,较前日下跌1.3%,自8月18日58集团公布二季度..

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996惹争议背后 58内忧外患下增长恐将持续乏力

发布时间:2016-09-03 热度:

(原标题:回应996声讨的58同城,内忧外患下增长恐将持续乏力)8月31日,58集团收盘价定格在45.5美元,较前日下跌1.3%,自8月18日58集团公布二季度财报之后的十个交易日中,下跌日占了八天;而2016年开年以来,其股价跌幅已近30%。同样在8月31日,58集团被曝出将全员实行“996工作制”,即朝九晚九,每周上六天班,且没有任何加班补偿。此制度为口头通知,未见正式邮件。自此之后,CEO姚劲波的微博评论被数千条来自疑似58员工的质问和指责占领。9月1日晚,姚劲波在花椒的直播中,被同样的质问刷屏,乃至在直播中禁言了大量网友。被轰炸整整两天后,9月2日,58集团官方回应称,此次是应对每年9、10月份平台业务流量高峰段的常规性动员,不会强制要求全员996。9月1日,其股价开盘继续低走,盘中跌至45.09美元,收盘价为46.19美元。连亏五个季度的58集团,在今年二季度实现了2170万美元的盈利。然而在公布季报的8月18日当天股价跌至46.03美元,创下了单日14.28%的跌幅记录。耐人寻味的是,这个难得盈利的二季度,却是58集团在连续九个季度营收超预期之后,首次“符合预期”,以2.98亿美元的营收,勉强踩上了2.96亿美元的预期下限。华尔街一向关心由健康的营收模式带来的持续增长,不相信虚假繁荣。2016年一季度,58集团实现了营收同比增长165.6%,二季度这个数字是86.7%,三季度的预期跌至52%--56%。在姚劲波的解读中,这与“中国整体经济增长趋缓”相关。纵然有了一个不强制执行的回应,在不少员工眼里,搞996显然是为了应对上不得台面的业绩压力,或者干脆是“变相裁员”。在被曝出的内部沟通截图中,姚劲波称公司还在奋斗期,需要紧张起来,“能接受的留下”。细看近两年58集团的财务状况,水面下潜藏的风暴,或许会在后面两个季度继续发酵,进一步增加其在华尔街的不确定性。增长乏力,主营业务发展语焉不详自2015年三季度起,58集团开始对赶集和安居客进行财务报表合并。合并之前,58同城在财报中对主营业务的类型、运营状况和增长有详尽的解读;合并之后,赶集和安居客成了营收增长的主要贡献者,对于58同城自身主营业务的描述,只剩下半句“以及58.com的有机增长”。2014年年报,仔细解释58同城的营收增长源于付费客户增长,为什么,后面还有几十页的业务分拆解读。2016年一季度季报,不再展开讲58同城的业务。2016年一季度季报,毛利率的下降,主因是58同城向广告联盟购买流量的花费大幅增加,同样的情况继续出现在二季度。8月18日的财报电话会议上,麦格里资本分析师Wendy Huang也问到,为什么在过去一年中每个季度都会听到58同城新的品牌,包括转转、招才猫,安居客和58到家,而没有将大部分营销费用投入到拥有最大流量的58.com上。姚劲波给出的回答是,58的品牌已经很响亮了,未来58.com会成为主要入口,新品牌代表了新概念。但还是不讲为什么。那么到底为什么不讲?2015年,58赶集95%的收入来自房产事业群和分类业务事业群,其中,安居客占据重要地位。据知情人士,安居客的人数从并购前的2000人急剧增长到7000人。2016年上半年,以安居客为核心的房产事业群借楼市火爆带来了一定的收入,然而楼市的动荡令下半年增长预期阴晴难料。同时,58集团在6月1日开始实行的组织架构下,首次单独成立了人力资源事业群,意图在已占有绝对流量优势的蓝领招聘业务上发力,增加营收。然而一面要发力,一面又抽调人力去搞中华英才网和新App招才猫(最近还被指责抄袭),加上7月对赶集网代理商的裁撤和58直销业务的重组,蓝领招聘业务处于动乱中,“协同效应”并不清晰。加之58在蓝领招聘领域属于流量垄断,产品体验和职位审核一向广遭诟病,似乎也贡献不了太多增长。种种问题交织在一起,无论是市场还是58自身,对三季度收入其实都没什么信心。值得注意的是,Q2电话会议是在8月18日,彼时三季度已近中后段,58三季度的营收情况怎么样,其实58自身已经非常明白了。销售队伍庞大,产出并不惊艳截止2015年12月31日,58赶集在29个主要城市雇佣了11934名一线销售(包括赶集和安居客),还与超过330家代理商合作,这两个数字今年都还在增长。销售驱动的公司,需要提供种种鞭策机制来拉动业绩。然而过去一年半,58.com自身的付费会员数季度增长率并不怎么好看。在58同城自身超过6300人的销售队伍和数百代理商共同努力下,平均每个季度新付费客户数勉强能达到10万上下。58集团的毛利率,以及销售和市场费用占营收比例的环比变化,则令人尴尬。毛利率自2015年Q3起连跌三个季度,销售和市场费用占营收比例巨大,甚至入不敷出。尽管58赶集今年一直高调宣传,其在线推广收入已经超过付费会员收入,实时竞价系统大发神威,然而其本质上依然是个买卖流量,搞人海战术的生意。合并赶集和安居客之后,除了运营成本的增加,这一业务模式的本质并未改变。负债累累,为节约现金,缩减营销和研发费用2015年,58集团的获利能力整体呈现下降趋势,营业净利率从2014年的30%下降到5%,主要是并购了赶集和安居客之后,运营成本大幅增加所导致。于是,2016年,吞掉了主要竞争对手的58集团开始削减销售和市场费用,以减少成本。2016年二季度,其运营净利润相比去年四季度增长了1.08亿美金,一半来自于销售、市场和行政管理费用的持续缩减,共5466万美金,在第一季度甚至缩减了630万美金的研发费用。2015年一季度,58集团出现了销售市场费用环比增加89%,营收增长9%的奇观,彼时正处于和赶集烧钱竞争的最后阶段。而此后的几个季度,销售和推广费用增长带来的收入增长依然效率低下。直到2015年第四季度开始减少营销费用,才出现了一定的效率提升。有趣的是,58集团的上一次盈利在2014年,也是源于市场费用的压缩。姚劲波口中的收入增长率跑赢了营销增长率,其实是少败了点家而已。2015年的大量并购和投资,将58集团的自由现金消耗殆尽。而2016年第二季度,58集团的流动负债达到9.82亿美金。要知道,其在2015年底的流动资产周转率仅为0.4(企业标准值为1),资产周转差,短期偿债能力弱,也会影响盈利能力。高人力密集度,高资本密集度,高负债率的三高模式,能让58集团走多久呢?乐于从业务分拆和资本操作中获得收益2015年,58集团除了买买买,在11月和12月还分别分拆了58到家和瓜子二手车业务,总共获得了约1.19亿美元的企业分拨增益,是其最大的一笔非经营收入。这笔收入在2015年年报的现金流表上,体现为负数。导致现金流为负数的原因有多种,最常见的是分拨增益的现金尚未到账,而通用会计法则要求以现金为基准(cash basis)。58到家、斗米兼职、瓜子二手车。在主营业务增长预期不明朗,技术升级乏善可陈的情况下,58集团从分拆和资本操作中获得不菲收益,不排除会继续复制该模式。而下一个轮到的,或许便是6月刚刚升级为独立事业群,成为下一个“战略入口”的转转。目前,姚劲波微博下的评论还在不断增长,除了愤怒的员工,还有许多曾在58平台上受骗的用户、客户和代理商。在二季度财报公布后的7个交易日中,58集团股票的成交量从8月19日股价低点的426万股,一路下滑至8月29日的112万股。类似的情况也出现在6月2日发布一季度财报后,6月10日的收盘价为46.55美元,成交量则只有92万股。在楼市动荡,裁撤代理商进程混乱的情况下,58集团三季度营收增长乏力已经很难避免,只能选择进一步缩减成本。当销售和市场费用缩无可缩,裁员便成为一条重要退路。2015年,58集团员工一度达到2.5万人,其中接近80%是市场、销售和客服。“终于有一项数据超过BAT了”,杨浩涌在确定带领瓜子独立运营时曾感慨。58赶集合并后带来的人员冗余,一直没有明确的解决办法。在目前的情况下,裁员也不是一个错误选择。但是用一个口头通知,便实行全员996,引发员工大规模网络吐槽和抵触情绪,是管理层缺乏诚意的表现。在不少员工看来,这是公司为了让人受不了主动离职,从而逃避提供N+1的补偿金。对于一家上市公司,这样的“鸡贼”显得有些可笑。 姚劲波认为,目前渠道整合带来的营收减缓可以接受,并期待明年的回暖。然而在内忧外患之下,这条下降曲线会滑多远,他恐怕也没有想得太清楚。个人微信号:lijunhust*文章为作者独立观点,不代表虎嗅网立场本文由俊世太保授权虎嗅网发表,并经虎嗅网编辑。转载此文请于文首标明作者姓名,保持文章完整性(包括虎嗅注及其余作者身份信息),并请附上出处(虎嗅网)及本页链接。原文链接:http://www.huxiu.com/article/162486/1.html未按照规范转载者,虎嗅保留追究相应责任的权利 本文来源:虎嗅网 责任编辑:王凤枝_NT2541


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